因市场担忧原油供应过剩局面进一步加剧，美国原油价格本周连续刷新6年新低。继本周一跌至每桶41.87美元后，WTI原油期货价格周三暴跌4.3%，每桶收报40.80美元，创2009年3月3日以来最低结算价格。本周，欧洲ICE期货交易所的布伦特原油期货价格跌幅达到5%，截至发稿时，每桶价格收报46.23美元。

“二次探底”突如其来，逆转了上半年油价回暖势头。今年3月中旬起，国际油价开始回调，到5月下旬，纽约油价累计涨幅超过40%，布伦特原油持续反弹超过20%，两大基准油价双双站上每桶60美元关口。进入七月，国际原油价格突然大幅下挫。截至目前，纽约油价累计下跌44.7%，布伦特油价累计跌了32.6%。跌幅之深、跌速之快，出人意料。

整体需求疲弱下，原油超供是油价持续下行的根本原因。市场担心的情况正在变成事实，拒绝减产的欧佩克成员国以及美、俄等国将令整个2015年全球原油市场处于供应过剩状态。

在去年年底和今年6月的例行部长会议上，欧佩克拒绝减产，维持日产3000万桶的决定。实际上，欧佩克实际产出远高于这一标准线。据欧佩克组织最新月报显示，7月份欧佩克的原油日均产量达到3151万桶，创下2012年5月以来的最高水平，连续四个月超出日产量3000万桶的配额。虽然国际油价不断探底，但欧佩克成员国阿尔及利亚的能源部长日前表示，在12月召开例行会议前，该组织没有计划就油价下跌召开紧急会议。

在美国，尽管新增钻井数量已经减少，但石油产量仍在几十年高点水平。美国能源信息署（EIA）本周三公布的数据显示，美国8月12日当周EIA原油库存增加262万桶，与此前预期的减少220万桶相差较大。与前值减少168.2万桶相比，库存突然上升一定程度上加剧了市场对全球石油供应过程的担忧，导致WTI价格19日暴跌。据EIA数据，美国原油库存总量截至上周约456.2百万桶，维持在80年以来的同期最高水平。俄罗斯原油产量同样刷新着后苏联时期的历史纪录，2015年上半年日产量始终稳定在1000万桶以上。

多位市场分析人士指出，全球原油市场目前日均供应过剩50万至300万桶，且这种情况会因为伊朗石油重返市场比预期持续更久。今年4月初与六国就核问题达成框架协议后，对于伊朗重返石油市场的预期成为搅动国际原油市场最大变数。世界银行季报预测，伊朗全面回归全球市场将导致原油日产量增加约100万桶，明年国际油价可能每桶降低10美元。

对伊朗石油回归的预期，加剧了国际原油市场份额的争夺。一方面，欧佩克组织成员国不会让出市场份额。中海油能源经济研究院首席能源研究员陈卫东表示，欧佩克在国际原油供应端的市场份额从40%降至不足30%，其内部对市场份额十分看重。“去年沙特在中国的市场份额出现下滑，他们对此非常懊恼”。

另一方面，美国页岩油企业陷入停产即破产的僵局。信达证券研究开发中心副总经理郭荆璞曾用“庞氏骗局”形容低油价下的美国页岩油气企业经营现状，这些企业不会选择减产，为了填补现金流的缺口，唯一的方法就是增加收入而不顾长远。在各方不减产的背景下，伊朗石油重返市场将进一步加剧市场的供需失衡。

自去年下半年经历断崖式下跌和今年年中开始的“二次探底”，更多机构和分析人士认为国际油价可能将持续低位运行。花旗集团报告称，2015年全年石油市场进一步供过于求的现状，让美国原油价格跌至2008年低点32.40美元变得“可以想象”。

石油行业分析人士郎昕宇对此预测，若几方势力互不妥协，产油国将在共赴价格深渊后进行灾后重建，2015年年底前极限低值WTI原油跌至35美元/桶以下，布伦特原油跌至40美元以下；若联手共同减产，油价将会及时踩住“刹车”，WTI和布伦特原油会逐步反弹至60美元/桶的区间。

陈卫东分析道，在石油生产国家不具备妥协因素、消费端需求没有明显反弹时，WTI价格会在40美元左右遇到市场的心理阻力。但从大趋势判断，陈卫东表示“有可能跌破40美元关口，石油的黄金时代已经过去”。郭荆璞指出，在爆发企业大规模破产、垃圾债利率飙升、主权债务违约问题之前，国际油价就没有真正触底。