9月财新中国制造业PMI初值为47.0，略低于8月水平，表明当前制造业下滑趋势有所减缓，正处于结构调整的关键时期。具体来说，应重点关注如下三点。一是9月产出指数初值和新订单指数依然在荣枯线以下，产出指数持续下降是导致PMI短期难以上升的核心原因。但是，新订单指数较上月仅有小幅下跌，结束6月以来加速下降的趋势，预示产出的下降主要受短期因素影响，未来产出或会改善。

二是9月制造业就业指数较上月初值有所回升，预示制造业就业下滑趋势有所缓解。三是投入价格指数明显下跌，给产出价格带来压力，同时表明原材料市场供大于求的格局仍没有缓解。

但是，从整体来看，经济基本面总体良好，系统性风险仍在可控范围之内。从实体经济来看，中国经济并没有出现硬着陆的倾向，价格水平依然为正，GDP增速仍处于合理区间，服务业表现良好，新兴产业呈现出良好的增长势头。从资本市场来看，前期出现的金融动荡已经基本结束，包括股市和债市在内的资本市场逐渐回归常态。9月中旬美联储暂不加息的决策，也在一定程度上缓解了当前中国面临的资本外流压力，有利于人民币汇率保持相对稳定。

从多个方面来看，中国经济今后几个月内有较大可能止跌回暖。一是财政政策已经开始加码。8月财政支出大幅增加，同比增长近25.9%，反映财政支出力度进一步加大，尤其是地方债务置换之后，地方政府财政支出力度明显增强。二是BIT谈判或有新进展。BIT协议谈判多年，但始终没有实质性进展。此次国家主席习近平访美，很有可能会推动BIT谈判，由此带来的投资增加或成为推动中国经济增长的重要引擎。三是负面清单制度试水，推动市场化改革进程。9月21日，中央全面深化改革领导小组通过了《关于实行市场准入负面清单制度的意见》。意见明确提出，从2015年至2017年，在部分地区试行市场准入负面清单制度，积累经验、逐步完善，探索形成全国统一的市场准入负面清单及相应的体制机制，从2018年起正式实行全国统一的市场准入负面清单制度。这一举措无疑有利于促进市场竞争，打破行政性垄断，让市场主体发挥活力，从而推动市场化改革进程。