昨晚，美国股市先涨后跌，道琼斯指数收盘下跌0.68%，标准普尔指数下跌0.86%，纳斯达克指数下跌1.54%。有投资者担心美股走弱会继续向中国股市传导，压制中国股市行情。笔者认为，中国股市已在低位运行三年，整体估值水平有利，加上一系列调结构、稳金融的措施逐步见效，中国股市稳定运行的前景确定。毕竟，中国股市的指挥棒是中国经济而不是美国股市。

6月以来，中国股市持续低位震荡，主要是因为一些短期因素给投资者带来心理上的影响。但决定股市的走势的根本因素还是经济运行质量和可持续性。?国家统计局6月27日发布的工业企业财务数据显示，今年前5个月规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速比1月份至4月份加快1.5个百分点。此前财政部公布的数据显示，前5个月国有企业营业总收入222997.1亿元，同比增长10.2%，利润总额12901.3亿元，同比增长20.9%。

令人欣慰的是，良好的经济运行数据在上市公司业绩上得到了充分体现。截至6月26日，A股共有1170家上市公司发布了半年度业绩预告。其中，预喜（减亏、扭亏、略增、续盈、预增）上市公司843家，占比72%，净利润同比翻番的有458只，占比接近40%。我国经济处在一个爬坡向上、提高质量的重要阶段，遭遇一些内外困难是正常的和必然的，资本市场内部清理一些历史积累的包袱也是必要的。但有这样的良好经济基础，我们应对短期的内外困难，提高市场质量，就更加有底气。中国股市高质量运行的基础不是弱了，而是总体上增强了。

从近期金融政策来看，央行、银保监会等都拿出了稳定预期、提振信心的有力措施。7月5日定向降准实施，将释放7000亿元资金。6月MLF资金的大额投放也将对7月资金面起到筑底、稳定之效。7月1日起，商业银行流动性风险管理办法将正式执行，其重要作用是确认央行资金作为稳定资金的来源，减轻银行特别是大型商业银行的考核压力，有助于提升商业银行短期资金的拆放意愿。这些措施将显著改善市场资金的结构性失衡和局部性紧张局面，满足实体经济和金融市场运行需要。与此同时，沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会于26日同时对股权质押问题给出分析，明确了疏导方案，从根本上解除了公众疑虑。

金融是服务实体经济的，资本市场是服务实体经济的重要平台。在外部压力来临时，我们要调动组织好内部资源，坚持办好自己的事。从近期各方面采取的一系列措施看，党中央对经济金融形势的判断是正确的，股票市场已经初步作出积极反应。下一步，还将根据实际情况采取积极措施，有关政策储备是充分的。

昨天美国股市再次波动下跌，美国媒体普遍认为是特朗普政府反复无常的贸易政策使然。在美国即将开展中期选举、贸易保护主义继续发酵的背景下，美国贸易政策将继续成为干扰国际金融市场的一个重要因素。但我们不能、也不会被这一因素牵着鼻子走。庞大坚实的经济体量、广阔的内部发展空间、多元化的世界经济格局，构成我们应对贸易保护主义冲击的强大基础。中国经济能够走好，继续向高质量发展迈进，是中国股市蓬勃发展的根本决定因素。