1月26日沪深两市早盘小幅低开，水泥、地产、金融等板块卷土重来，家电等消费白马股亦表现活跃，带动沪指盘初震荡调整后成功翻红，周线收获六连阳。创业板指开盘翻红，一度涨逾1%，尾盘有所回落。盘面上，半数以上板块飘绿，有色、钢铁等周期股回调，通信、电子等午后持续下挫。题材概念方面，广东自贸区指数领涨，粤港澳概念、福建自贸区等表现活跃。两市成交量较上一交易日明显缩量。

沪指收报3558.13点，涨幅0.28%；深成指报11558.82点，涨幅0.05%；中小板指报7675.40点，跌幅0.50%；创业板指报1816.80点，涨幅0.33%。

沪市成交2581.50亿元，深市成交2437.76亿元，两市合计成交5019.25亿元，较上一交易日的5814.16亿元明显缩量。

盘面上，多数板块飘绿。家用电器领涨，建筑材料、房地产、交通运输涨幅居前；有色金属领跌，钢铁、通信、电子跌幅居前。题材概念方面，亦是多数下跌。广东自贸区指数领涨，水泥、粤港澳概念、航运等涨幅居前；摘帽指数继续领跌，智能音箱、新股与次新股、无线充电跌幅居前。

本周中小创相关指数涨幅领跑大盘，市场看多情绪回暖。不过山西证券策略分析师麻文宇在最新发布的报告中表示，“在商誉居高不下、创新力度弱的情况下，本轮创业板仅是反弹绝非反转。”

麻文宇统计指出，创业板商誉/净资产约为19%，而全部A股（剔除非银与银行）仅为5.54%，中小板也仅为11.11%。创业板未来计提商誉的可能性较高，假设未来三年创业板计提商誉至12%的水平，创业板与主板的估值差将处于历史中值上方。

“创业板创新力度持续下滑也是创业板与主板估值差继续收窄的重要原因。”麻文宇分析指出，创业板研发费用/营业收入比例由2015年2季度之后由8.8%震荡下降至6.5%的水平，而同期主板研发费用/营业收入从2015年2季度的4.78%上升至10.7%，反超创业板。

麻文宇还提出，一些外界因素，如IPO过会率、新股发行速度、并购重组等政策的变化难免对市场情绪产生影响，但是以较长的维度来看，在创业板创新投入弱、商誉迟迟不能降至合理水平的环境下，创业板与主板估值剪刀差必将继续收窄。“虽然我们做出创业板整体难有大行情的判断，但是板块中一些优质个股在今年依然具备较强的配置价值。建议投资者等待创业板发布年报后重点关注研发费用与商誉是否有边际改善的现象出现。”

安信证券首席策略分析师陈果表示，“当前经济平稳，股市存量尚有资金，增量总体在流入， 并不是需要金融地产下跌，成长股才能上涨。我们认为可以一起上涨。”

至于业绩方面，陈果认为，创业板三季度内生增速已经呈现企稳复苏趋势，目前中小板年报预告出得比较全，可以看出2017年四季度单季预告净利润同比增速预计为34.08%，较三季度的同比增速23.59%明显提升，预计增速也将强于主板。“我们认为这轮成长股的反弹行情现在才刚刚开始，它是在绝望中产生的行情，也会在怀疑中不断展开”。

1月26日亚太股市多数上涨。截至我们发稿，日经225指数报23631.88点，跌幅0.16%；韩国综合指数报2574.76点，涨幅0.49%；香港恒生指数报33158.09点，涨幅1.54%。