药企沃森生物业绩变脸之后，股价猛跌。短短几天内，沃森生物陆续公布肺炎疫苗通过三期临床试验、9价HPV疫苗临床试验获批等利好消息，仍然未能扭转股价下滑态势。

1月17日，云南沃森生物技术股份有限公司（下称沃森生物， 300142.SZ ）公告称，其研发的9价HPV疫苗获得临床试验批件，成为首个进入临床阶段的国产9价HPV疫苗。

1月13日，沃森生物称，其研发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗三期临床试验成功。这是继美国药企巨头辉瑞（Pfizer）之后的第二个三期临床成功的13价肺炎结合疫苗，国际市场需求旺盛，多地出现“疫苗荒”。

业务利好消息未能止住股价下跌态势。1月17日，沃森生物报收17.61元/股，跌2.44%。同日，创业板同比上涨1.85%。1月15日，沃森生物开盘报20.05元/股，三天累计跌幅达到19.17%。

股价下跌受业绩变脸影响。2017年11月2日，沃森生物称，2017年全年归属上市公司股东净利润为3000万元至5000万元之间，比上年同期下降27%至57%。2018年1月13日，沃森生物发布修正公告，预计2017年全年归属上市公司股东净利润为亏损5.33亿元至5.39亿元，而去年同期净利润为盈利7046万元。

沃森生物称，大幅下调业绩预期的主要原因是承担子公司河北大安制药有限公司（下称河北大安）业绩不及预期的赔付责任。

2012年9月，沃森生物斥资5.3亿元收购血液制品公司河北大安55%股权。之后的2013年6月，又以3.4亿元代价收购河北大安35%股权。收购完成一年多，沃森生物于2014年10月9日向杜江涛出售46%河北大安股份，作价6.35亿元。以此计算，河北大安估值13.8亿元，远超沃森生物2012年购入该资产时的9.6亿元估值。

2016年3月末，各大股东对河北大安进行增资，增资后沃森生物持股45.65%。2016年12月，沃森生物再次向杜江涛转让31.65%的股份，作价4.53亿元，估值为14.31亿元。值得一提的是，期间，杜江涛将所持河北大安部分股权转让给旗下公司。转让完成后，杜江涛担任董事长的京博晖创新光电技术股份有限公司（ 300318.SZ ）持河北大安48%股权，杜江涛、沃森生物分别以31.65%、14%成为河北大安第二、第三大股东。

沃森生物与杜江涛签订了对赌协议。协议要求，河北大安2017年、2018年、2019年血浆采集规模达到150吨、200吨、250吨，若低于目标值95%，沃森生物将承担相应赔付。2017年采集血浆91.13吨，低于最低承诺值142.5吨。沃森生物由此产生应收帐款损失3.34亿元，资产减值损失1.22亿元。

不过，沃森生物称，2017年血浆采集量未经最终核实，对2017年度业绩测算具有不确定性。这些数据是财务部门初步测算的结果，具体财务数据将在年报中披露。

深交所创业板公司管理部于1月15日发布问询函，要求沃森生物说明以下问题：沃森生物签订对赌协议的合理性；为何博晖创新在2017年三季度对河北大安或无法完成业绩承诺做出风险提示，沃森生物却延迟披露；1月2日至1月12日，沃森生物股价累计上涨9.05%，创业板指上涨0.91%，沃森生物是否对1月13日发布肺炎疫苗临床三期有效的消息采取保密措施。截至发稿，沃森生物未回复上述问询。

沃森生物下调业绩预期后，西南证券1月14日发布研报称，沃森生物未来盈利依然可期，河北大安事件为一次性损失，对未来业绩影响预计不超过1个亿。公司生产的13价肺炎疫苗有望在2019年上市销售，假设定价为500元/支，净利润率50%以上，1800万新生儿接种渗透率在7%以上，销售峰值期或贡献净利润10亿元以上。同时，这款疫苗为全球急需，目前国际市场有1.8亿剂缺口。

沃森生物创立于2001年，总部位于云南省昆明市，主营业务为疫苗、血液制品等生物药品研发、生产、销售等，2010年11月登陆深交所。目前员工超过1200人。

2017年第三季度，沃森生物营收35亿元，同比上涨9.41%，营业利润为亏损8595.8万元，去年同期亏损2.94亿元，跌幅收窄。自产疫苗销售收入占比37.7%，代理疫苗产品收入占比23.72%。