11月21日沪深两市早盘小幅低开，券商、保险集体拉升领涨两市，多个板块冲高后略有回落，市场分化行情再现，沪指重回3400点，创业板指早盘跳水翻绿后走势低迷。午后，家电板块稳步攀升，地产板块延续较强走势，万科A尾盘涨停，股价创新高。沪指高位震荡，深成指稳步走强涨逾1%。盘面上，银行板块午后亦有所拉升。题材概念方面，租售同权、白酒等涨幅居前。两市成交量较上一交易日明显放量。

沪指收报3410.50点，涨幅0.53%；深成指报11602.10点，涨幅1.44%；创业板指报1856.96点，跌幅0.15%；中小板指报8083.17，涨幅1.47%。

沪市成交2653.04亿元，深市成交2972.28亿元，两市合计成交5625.32亿元，较上一交易日的4894.09亿元明显放量。

盘面上，多数板块飘红，家用电器领涨逾3%，非银金融、房地产、休闲服务涨幅居前；建筑材料领跌，国防军工、采掘、有色金属跌幅居前。题材概念方面，亦是多数上涨。维生素指数领涨，在线旅游、5G、一线龙头指数涨幅居前；次新股指数领跌，钛白粉、长江经济带、乙醇汽油指数跌幅居前。

经过连续多日的调整，前期强势板块重回上涨，估值修复的幅度较为明显，部分行业及个股估值已经接近历史较高水平。站在当前时点，投资者对这些强势板块的可持续性有所担心。中金公司最新发布的策略报告认为，随着海外投资者在A股的参与度不断上升，A股市场的国际化进程也在不断推进。当前价值蓝筹估值修复反映的是估值国际化的趋势，尚未出现整体 “泡沫化”的特征。尽管短线市场波动加大，但如果这部分个股出现明显调整，将提供低吸机会。

券商股接力银行保险领涨，信达证券策略分析师谷永涛表示，作为金融板块的重要子行业，证券行业今年的表现较差，远弱于银行和保险行业。通过对比证券行业指数和Wind全A指数，可以发现两个特征：第一，虽然指数的上涨是持续的，但证券行业的估值重构过程进行得相当迅速，尤其是在2014年。自2014年年底至2015年牛市结束，证券行业整体弱于全市场。第二，2011年至今，证券行业各项的营收占比，其中佣金收入占比最多，但近年来持续下降。2017年年中数据中，佣金收入占27%；证券投资收益带来的收入为25.5%，两融业绩收入占比为13.8%，分列占比最高的二、三位。

谷永涛表示，从估值水平的角度看，证券行业估值处于低位，安全边际较高。由于缺乏强劲的业绩新增长点带来盈利水平显著提升、严监管限制行业估值水平上升空间，预计短期内券商股弹性仍不高。不过当前板块PB（平均市净率）约为1.8倍，龙头券商PB为1.4-1.7倍，PE（市盈率）在19倍左右，仍处于历史较低位置。

11月21日亚太股市多数上涨。截至我们发稿，日经指数报22416.48点，涨幅0.70%；韩国综合指数报2530.70点，涨幅0.12%；香港恒生指数报29600.96点，涨幅1.16%。