周一（6月20日）沪深两市高开低走，随后震荡回升，午后翻红，弱势震荡。创业板指盘中一度跌逾1%，在电子板块的拉升后跌幅有所收窄。盘面上，钢铁、有色、采掘领跌，ST概念股在证监会抑制炒壳的监管措施下涌现跌停潮，概念指数全天领跌。两市成交量较上一交易日大幅缩量。

截至收盘，沪指报2888.81点，涨幅0.13%；深成指报10221.85点，涨幅0.39%；创业板指报2119.63点，跌幅0.15%；中小板指报6752.48点，涨幅0.48%。

沪市成交1637.34亿元，深市成交3362.68亿元，两市合计成交5000.02亿元，较上一交易日的5705.17亿元大幅缩量。

盘面上，多数上涨。电子领涨近2%，家用电器、化工、通信等涨幅居前；钢铁领跌，有色金属、采掘、食品饮料等跌幅居前。题材概念上，亦多数上涨。OLED指数领涨近4%，次新股指数、芯片国产化指数等大幅上涨，涨逾3%。ST概念指数领跌近2%，天津自贸区指数、黄金珠宝指数、土地流转指数跌幅居前。

长江证券首席策略分析师陈果表示，中期无论经济还是股票估值的结构性问题都存在，但对市场来说是慢变量，三季度宏观及流动性、股票供求环境温和，短期需要观望等待英国退欧风险事件落地。

回顾二季度，人民币兑美元汇率创新低，A股并没有做出太大反应，MSCI没有纳入A股低于市场此前预期的，但从前后整体效应来说对A股也没有构成明显影响。“市场近期的反应机制所隐含的风险偏好要强于我们此前判断。”陈果认为。

市场还有哪些系统性风险？陈果表示，中期来看，未来市场向上的系统性变量可能来自改革超预期推进，包括国企改革与供给侧改革等。而向下，则可能来自金融去杠杆超预期。

资金面上，陈果指出，6月资金面的季节性波动具有较强的一致预期，使得金融机构较早做好了流动性管理，叠加央行MLF续作投放流动性，使得今年的季节性扰动情况好于往年。但是也需要注意的是，最近跨季资金价格仍有较为明显的上行，上周21天和14天回购利率分别上行44bp和17bp，虽然变化幅度低于去年同期的110bp和39bp，但未来两周利率继续上行可能将对市场产生更大影响。

“我们认为直到7月上旬流动性很可能都不容乐观，预计7月财政缴款规模将达5000亿以上，MLF到期规模达到5290亿元，市场资金面可能存在相对紧张的情况。”陈果称。

上周五“最严”借壳标准发布，ST概念股跌停潮。国泰君安中小市值团队则认为，借壳趋难，借壳质量将得到大幅提升；取消配套融资，资产利润摊薄的比较小；增加股东承诺限售期，借壳完成后可流通股本减少，三大因素均都将导致借壳成功后公司股价的向上弹性更大。

周一亚太股市涨跌互现。截至发稿，日经225指数报15965.30点，涨幅2.34%；韩 国综合指数报1981.12点，涨幅1.42%；香港恒生指数报20522.83点，涨幅1.75%。