经历了昨日的大跌，周四（4月21日）沪深两市交投谨慎，成交萎缩，全天走势震荡。受期货市场行情火爆影响，钢铁、有色金属、采掘等周期股全天领涨，银行股午后拉升护盘，不过后继略显乏力。尾盘，沪指震荡跳水，创业板指和中小板指跌幅扩大至1%以上。

截至收盘，沪指报2952.89点，下跌19.69点，跌幅0.66%；深成指报10058.80点,下跌105.9点 ，跌幅1.04%；中小板指报6553.74点，下跌66.92点，跌幅1.01%；创业板指报2110.16点，下 跌35.08点，跌幅1.64%。

沪市成交2064.77亿元，深市成交3355.55亿元，两市合计成交5420.32亿元，较上一交易日的 8005.79亿元缩量明显。

盘面上，多数下跌。受期货市场全面爆发影响，钢铁、有色金属、采掘等期货股涨幅居前，银行午后护盘直线拉升后乏力。小盘股表现不佳，计算机领跌、传媒、综合、国防军工板块跌幅居前。题材上，多数下跌，稀土永磁领涨，北部湾自贸区、黄金珠宝、福建自贸区指涨幅居前。移动转售领跌，网络安全、网红经济、人工智能指数跌幅居前。

针对行情走弱，大同证券策略分析师陈剑表示，经历了前期的上涨之后，市场上攻缺乏动能，久盘失去耐心，自然向下调整。且货币政策有不再宽松的预期，至少没有当前市场想象的那么宽松，虽然CPI低于预期，但投资者对于未来CPI存在继续上行的担忧。近期债市出现多起违约，发债难，加剧了企业的融资难度和长期债务风险。

广证恒生一位分析人士也表示，大盘转弱变盘的原因与宏观因素相关：通胀隐忧制约货币政策继续宽松步伐，且央行首席经济学家马骏称未来货币政策将需考虑避免企业杠杆率过快上升。再考虑物价及房地产价格，预计降息降准等宽松手段将受阻，至少在考虑物价及杠杆率的情况下，将由宽松转向稳健，降息降准落空使市场出现落差。

该人士指出，债市流动性再度收紧，基于近期违约事件频发、信用风险大幅上升造成，信用利差快速攀升致使债市出现大幅调整，风险债遭抛售，并引发连锁反应致使股票市场出现担忧。估值上看，分母利率的上行往往伴随价格的调整。债市目前杠杆水平较高，回调速度可能较快。

针对周期股的逆势走强，陈剑表示，周期性板块走强跟期货市场有很大关联，期货市场的上升带动了股票市场对周期性标的的风险偏好。此外，和中小板指和创业板指相比，周期性行情板块估值较低，预计今年会出现震荡上行。

广证恒生上述分析人士也指出，钢铁、有色、稀土板块近期走强趋势明显，其与商品价格反弹有直接关系，逻辑是价格上涨带动盈利改善。预计行情大概率将持续更长时间，需持续观察相关商品价格走势。

“目前来看，价格走势有所偏离基本面。一方面来自于国家放水造成的商品涨价效应；二是近期商品炒作明显，价格增长过快或可能迎来调整；三是房地产及基建投资所带动的需求端回暖，但房地产投资二季度预计将出现回落，需求持续性仍待观察。”上述广证恒生人士表示。

该人士还强调，值得注意的是商品价格面临炒作虚高，但企业盈利反转仍有待观察。在已预披露一季报的钢铁、有色、煤炭上市公司中，69家中仅有25家出现盈利扭亏、略增、续盈、预增等盈利好转，仅12家扭亏；同时更出现13家首亏企业，44家盈利仍持续恶化，炒作风险需要注意。

对于大盘未来的走势，上市广证恒生人士认为，大盘的合理估值区间是2600-3100点之间，2016年黑天鹅及系统性风险不可忽视，预计是慢涨急跌、较难赚钱的一年，局部存在阶段性及结构性行情。

周四亚太股市普遍上涨。截至发稿，日经225指数报17363.62点，涨幅2.70%；韩国综合指数报2022.10点，涨幅0.81%；香港恒生指数报21586.8点，涨幅1.65%。