国内资产证券化（下称ABS）二级市场流动性缺乏，已是业界公认亟待解决的问题。在4月7日-9日举行的2016中国资产证券化论坛年会上，多位与会嘉宾认为，ABS标准化程度低、单只ABS产品规模小、持续性信息披露不足等抑制了二级市场流动性。而提高ABS标准化程度、进行持续充分信息披露、多元化投资者包括投机者参与是解决二级市场流动性的关键。

中国银监会特邀顾问、原工行行长杨凯生指出，目前ABS产品一级市场投资者通常采取持有至到期的策略，二级市场的交易比较清淡。没有二级市场流动性的产品，投资者必然要求更高的利率补偿，这对一级市场定价带来了一定的影响。信贷资产支持证券相对于同期限、同评级的中期票据和短期融资券等非金融企业债券，溢价水平较高。而发行利率定价偏高，又反过来影响了银行将资产进行证券化的动力。

联合信用评级有限公司总经理张志军认为，二级市场交易不活跃原因主要为以下三点：一是ABS产品标准化程度不够；二是信息披露程度有限；三是不同ABS产品信用评级不具有可比性。

原国家开发银行资金局局长高兴国分析，中国ABS市场流动性不好，一方面受困于中国债券市场包括国债和金融债等整体流动性都不太好的大环境，另一方面，单笔ABS产品规模较小也抑制了证券化产品的流动性。“一只债券规模不在500亿元左右，它的流动性就不会好。”此外，ABS产品比较复杂，投资者在不清楚背后资产情况如何时，并不敢投资。中国债券市场违约事件不断爆发，也加剧了二级市场流动性难题。

中国证监会国际咨询委员会委员、原香港证监会主席梁定邦介绍，目前ABS二级市场交易比较少，主要是以报价的方式进行撮合交易，但是这种议价制度，由于双方信息不通畅，成本比较高，定价出错的可能性也大。“目前中国ABS在发行阶段信息披露方面下了较大力气，但是发行后的持续性信息披露做的较差。“中国ABS市场要加大二级市场流动性，需要解决持续性信息披露的问题。这样市场对于资产包本身的性质以及动态的营运状况，可以有一个充分了解，并在此基础上予以定价。

中经贸资产管理有限公司固定收益部总监陈一丁表示，改善ABS二级市场流动性，需要做好以下四点，一是做市商等中介机构的存在；二是科学合理的估值体系；三是便利的质押体系；四是交易盘（或投机盘）的存在。目前ABS发行规模已经有了很大的增长，但银行等机构投资者一般都采取持有至到期的配置模式，这就抑制了流动性，如果存在交易盘或者投机盘，流动性会有很大改善。

多位业内人士表示，ABS二级市场除了要有多元化投资者参与外，投机者的参与也很重要。投机简单讲就是低买高卖，最重要的功能是价格发现。如果市场上全部都是持有至到期的投资者，就不会有交易。

东方证券执行董事孙志鹏表示，提高二级市场流动性最简单直接的方法是提高单只ABS产品的量。如果单只ABS产品或者单只ABS产品某一个层级的量达到一定程度，二级市场的流动性自然会得到改善。提高ABS单只发行量，关键是要想办法在基础资产设计上提高标准化程度。