彭博社数据显示，纽交所上市公司阿里巴巴（NYSE：BABA）截至1月21日的空头头寸，占其流通股的比例已升至7.5%，较去年12月初上升超一倍，创14个月以来新高。

一位美国公募基金业人士表示，阿里巴巴股票现在已经成为一些投资者对冲中国A股风险的工具，“卖空阿里巴巴的原因有三：第一，中国经济下行压力大；第二，阿里股价已从去年9月末股价低点57.39美元上涨40%，处于近期高点；第三，马云自己都表示没信心。”

2015年底，阿里巴巴董事长马云在上海市浙江商会年会上表示，中国未来三到五年经济情况并不容乐观，但他同时称，未来5到15年左右中国的经济“还是很有机会的”。

彭博社援引一位美国市场分析师的评论称，在投资者眼中，阿里巴巴是一只能反映中国经济状况的股票，“加上市场对中国经济前景不容乐观，于是它就成了建立做空中国头寸的捷径。”

德意志银行分析师Michael Tong本月初发布的研报称，阿里巴巴当前的主要风险在于移动和PC业务的转换率下降，以及商品交易总额的增长速度下降。

值得注意的是，彭博数据还显示，纳斯达克上市公司京东（NASDAQ：JD）的看空头寸自上个月以来一直在2%左右徘徊。有市场人士透露，在做空阿里巴巴同时，也会买入京东对冲。

阿里巴巴将于美国东部时间2016年1月28日美国股市开盘前（北京时间1月28日晚）发布第三季度财报。市场普遍给出的预测数据为50亿美元（约330亿元人民币），较上年同期增长25.9%。

截至1月22日收盘，阿里巴巴每股报70.37美元，总市值1756亿美元，当前的市盈率为18倍。

除了中国概念股，富时中国A50股指期货也被视为对冲A股的重要工具。尤其是在国内股指期货限仓后，新加坡市场以A股指数作为标的的股指期货产品“新华富时A50合约”受到更多人关注，其走势通常被看作是A股市场消息的最直观反应。

“新华富时A50合约”以美元计价，已从股灾前的高点14500美元（2015年6月7日收盘），跌落至今年1月22日的9202美元。今年1月以来的日均成交量维持在30万手以上。

“它和国内的沪深300、上证50的相关度高达95%，是目前境外流动性最好的A股相关股指期货产品，所以海外市场投资者会以它作为对冲A股的工具。”一位外资投行的交易员评论道。

值得一提的是，“金融大鳄”索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management），去年提交给监管部门的报告显示，二季度几乎清空了阿里巴巴股票，减持幅度高达98.7%。同时，索罗斯旗下基金还建仓了50只香港上市的大蓝筹ETF。

H股ETF近期也大受热捧。仅从国内市场看，Wind数据显示，今年以来前三周，沪深两市纳入统计的130只上市ETF基金中，份额增加排在前三位的非货币基金，分别是H股ETF、华泰300ETF和华夏50ETF三只基金，份额分别增加了12.98亿份、10.98亿份以及5.76亿份。

“这说明市场部分新进资金更偏爱港股ETF和蓝筹ETF。”招商证券一位分析人士称，最重要的原因在于估值水平低，“实际上是出于认同市场底部或是博短期反弹，借由ETF进行套利或抄底。但这并不是一种对冲手段，而是一种多头行为。”