自2024年下半年起，中药材市场结束了持续四年多的“疯狂牛市”，进入深度调整期。2025年一季度，中药材价格指数运行特征如下：

1、企业采购周期调整，部分药材供应量高，加上医保控费政策下，医疗机构对高价药材的采购趋于谨慎，进一步抑制市场活跃度，中药材市场整体偏向“跌多涨少”的疲软态势，价格持续探底；

2、中药材细分品类表现分化，尽管部分品种如片姜黄、青葙子、藜芦等因短期资本回流出现反弹，但多数药材仍呈现“有行无市”的困扰局面。所监测的571个品种中，上涨品种数仅占整体的15.59%。

一、安国中药材价格指数情况

2025年一季度，受种植面积扩张导致供应过剩、下游中药企业去库存放缓采购以及季节性需求回落等多重因素影响，中药材市场呈现供需关系宽松、消费端疲软的特征，市场行情持续降温，安国中药材价格指数延续下行趋势，由2024年年末的139.81点，总体下行至2025年3月末的136.62点，跌幅为2.28%。

2024—2025年一季度年安国中药材价格指数走势

指数运行特征表现：

1、指数连续探底

2025年一季度，安国中药材价格指数仅在春节前后两周（1.27-2.09）出现微幅上涨，指数分别为138.53点、138.65点，环比分别上涨0.01%、0.08%；其余各周指数均呈现跌势，并出现持续探底现象，至3月末创近两年新低136.62点，较2024年同期（146.67点）下跌了7.36%。

2、波动幅度收窄

安国中药材价格指数单周跌幅区间从2024年四季度的0.10%～0.72%，逐步收窄至2025年一季度的0.02%～0.42%，反映市场进入底部震荡阶段。

    （一）药用部位指数运行表现

安国中药材按药用部位可分为动物类、根茎类和果种类等12个子类。2025年一季度，12个药用部位分类的价格指数中，2类上涨，10类下跌，涨幅最高的仍为矿物类（1.57%），跌幅最明显的为动物类（-4.64%）。

2025年一季度末药用部位指数涨跌情况统计

动物类中药材价格指数跌幅明显，2025年一季度末收于150.39点，较2024年末下跌4.64%。细分品类中，斑蝥、土鳖虫、紫霄花价格跌幅较为明显，指数跌幅均在20%以上，分别为25.76%、22.56%、22.22%。

菌藻类中药材价格指数跌幅其次，2025年一季度末收于116.09点，较2024年末回落4.22%。其中，昆布、红曲、雷丸跌幅居前，分别为22.67%、19.05%、11.65%。

根茎类中药材价格指数保持下行，2025年一季度末收于152.58点，较2024年末回落4.00%。其细分品种价格涨跌分化显著，射干、夏天无、黄芩跌幅均在25%以上，三类中药材价格跌至季度前十；片姜黄、藜芦、猫爪草涨幅则均在25%以上，三类中药材价格涨至季度前十。

全草类中药材价格指数小幅下行，2025年一季度末收于126.07点，较2024年末回落2.80%。香排草、透骨草、荆芥跌幅明显。

矿物类中药材价格指数涨幅最为显著，2025年一季度末收于147.18点，较2024年末上涨1.57%。季度内涨价明显的品种有琥珀、雄黄、朱砂等，跌价明显的品种有石膏、龙齿等。

植物花类中药材价格指数小幅上涨，2025年一季度末收于156.89点，较2024年末上涨0.87%。其中，辛夷、辛夷花、公丁香等品种领涨。

    （二）功效指数运行表现

安国中药材按功效可分为止血类、清热类和化痰止咳平喘类等20个子类。2025年一季度，20个药效分类的价格指数中，仅4类表现上涨，16类呈现下跌，涨幅最高的为涌吐类（25.13%），跌幅最大的为补虚类（-6.06%）。

2025年一季度末功效指数涨跌情况统计

补虚类中药材价格指数跌幅最大，2025年一季度末收于134.19点，较2024年末下跌6.06%。其43种细分中药材中，仅有7种价格表现上涨，1种表现持平，其余35种中药材价格均有不同程度下降，尤其紫霄花、沙苑子、补骨脂等跌幅均超过20%。

平肝熄风类中药材价格指数有所下降，2025年一季度末收于146.06点，较2024年末下跌3.32%。仅僵蚕、天麻价格实现上涨，其余中药材价格承压下行，尤其钩藤、决明子价格跌幅均在10%以上。

活血祛瘀类中药材价格指数小幅下行，2025年一季度末收于133.66点，较2024年末下跌3.21%。其细分品类价格涨跌表现分化，片姜黄涨幅达到125.40%，涨幅居于所有571个中药材中的首位；夏天无、丹参、土鳖虫价格跌幅均在20%以上。尽管涨幅居于首位的中药材归到此类，但过多中药材价格下跌仍影响活血祛瘀类价格整体下行。

清热类中药材价格指数表现下跌，2025年一季度末收于147.44点，较2024年末下跌3.15%。其细分品类中，仅有一成中药材价格表现上涨，青葙子涨幅最大，居于所有品类涨幅前十；但在射干、黄芩、天葵子等中药材的下行压力下，清热类中药材价格指数仍未扭转跌势。

涌吐类中药材价格指数断层上涨，2025年一季度末收于155.60点，较2024年末上涨25.13%。主要受藜芦价格明显上涨支撑。

温里类中药材价格指数小幅上涨，2025年一季度末收于166.84点，较2024年末上涨0.92%。其细分品类中，虽有近七成中药材价格表现上涨，但由于高良姜、吴茱萸跌幅较为明显，整体拉低温里类中药材价格涨幅。

    （三）指数构成品种涨跌统计

2025年一季度，安国中药材价格指数所监测的571个品种中，上涨品种数有89个，约占整体的15.59%；下跌品种数有224个，约占整体的39.23%，剩余258个品种价格无明显涨跌，占比约为45.18%。涨幅和跌幅前十品种涨跌情况如下图。

2025年一季度安国中药材指数构成品种前十涨跌情况统计

涨幅前十品种分析：

片姜黄（125.40%），年初，片姜黄新货持续上市，行情表现稳定，后随着产新进入尾声，来货价格上调，市场行情坚挺上行，市场多要价在60-65元之间不等。

青葙子（57.83%），近几年由于市价偏低，产区农民种植积极性不高，产量逐年下降，产地价格不断上调。一季度市场上货源紧俏，市场行情紧随产地不断攀升，统货价格基本在110-120元之间，商家对其未来趋势关注密切。

藜芦（37.74%），藜芦因野生资源减少，市场到货量有所下降，药厂订单刚需采购，商家多零散出货。同时该品种关注度骤增，资金介入迹象初显，对价格存在一定支撑。

猫爪草（29.43%），猫爪草处于新陈不接的特殊阶段，前期的货源大多已被市场消化，经营商手中的存货也所剩不多，导致价格明显上涨。进入二季度，产新季猫爪草货源开始采挖，鉴于今年种植面积显著增加，新货将持续涌入市场，供应上升后，预计行情将震荡下行。

琥珀（27.66%），琥珀市场走动正常，末期行情波动大， 目前进口货价格在30元左右，国产东北货价格在50元左右。

薤白（24.69%），部分产区大幅减产，商家手中货源趋紧，来货不多，行情有所上扬。

蔓荆子（22.94%），一季度虽买货商家较少，但总体货源不多，持货商家挺价情绪较浓，价格保持坚挺。

辛夷（19.23%），年后市场来货量不大，加上来货成本上涨，持货者喊价有所抬高，货源以小批量走销为主。

益智（17.86%），益智关注度依然较高，商家积极采购，产地价格随交易量不断上升，寻货商家也明显增多，商家对后市持看好态度。

金钱草（17.14%），货源供应有量，市场走销较快，加上产新季减产预期偏强，季度末行情表现翘尾。

跌幅前十品种分析：

射干（-35.91%），随着前两年高价刺激生产，多产区发展种植，山西、陕西、河南、东北、内蒙等全国遍地开花，并大量在河北安国集散。一季度产区、市场货源供应有量，商家按需采购，不敢贸然购货，行情步入低谷期，统片价格在35-36元之间。

夏天无（-33.65%），前期主要以陈货为主，随着新货陆续上市补充，鲜货收购价低，行情逐步下调，市场走销量不大，为小批量购销。近期行情表现疲软，现安国市场多报价在80-90元之间。

香排草（-28.57%），货源处于正常购销状态，库存有量，商家关注力度不高，行情平淡显滑，市场多报价在20元左右。

黄芩（-27.37%），虽然2024年黄芩有受灾减产利好，但由于库存有量，加上市场人气已散，有货者信心动摇，争先卖货者居多，导致利好无力支撑，价格表现下行。今年，黄芩生产已恢复，采挖面积较大，价格回升仍有压力。

沙苑子（-26.91%），在前两年高价行情的刺激下，近年来种植面积扩大，产量增加，市场货量充足，价格持续下行，市场新货多要价在40-42元左右，而陈货报价在45-50元之间。若无需求拉动，短期价格仍难以上涨。

白茅根（-26.32%），在过去两年高价刺激下，家种面积扩种，供应货源充足，市场大货走动不快，价格低迷不前。

透骨草（-25.81%），商家关注力度不高，交易平缓走动，行情表现疲软。现市场透骨草统货价在7-10元不等，切好的片报价在15-22元不等。

斑蝥（-25.76%），市场多为虫类专营商经营，目前市场存量较丰，行情持续低迷，价格从年初800元降至600元，经营商纷纷持仓观望。

天葵子（-24.00%），春节过后持货商出售意愿增加，加上产区年后产新，虽产地剩余供应不多，但要价明显下调，终端客商按需采购，实际交易量少，售价在85元左右。

补骨脂（-23.64%），阶段内市场持续有来货，市场库存逐渐增加，但由于缺乏实际需求拉动，货源走动平平，交易情况不显，行情持续低迷，现新货价格在16元左右。

1、供应端：产地资源错配，供应端压力凸显

近年来，中药材在产地的分布、生产与市场需求、质量要求之间出现不协调的状况，即资源发生了错配，中药材生产端，既有盲目扩种、产地膨胀的老问题，又有信息杂乱、追溯滞后的新痛点。种植方面，受短期价格波动影响，药农盲目跟风扩种，部分中药材品种出现了产能过剩的情况，其中射干、款冬花、沙苑子和白茅根等就是比较鲜明的例子。

根据中药材天地网对300多个常用中药材产能变化的监控，伴随高价带来的刺激，2024年常用中药材合计产能已经超过了500万吨，预计2025年，中药材种植面积将突破4500万亩，总体产能将接近600万吨，到达历史新高点，产能过剩率或达40%。在产能的陡增下，多数中药材品种价格在2025年一季度持续下行，与前两年的高价形成鲜明的对比。

2、市场端：走货速度缓慢，库存周期延长

2025年一季度，中药材市场面临库存高企与流通阻滞的双重压力。由于前期产能过度释放，2024年冬季产新后，白术、紫菀等品种库存积压严重，部分产地仓库较满，持货商被迫降价抛售。以当归为例，甘肃、青海等地产能恢复后，新陈货叠加导致库存消化周期从6个月延长至12个月以上。市场信心不足进一步放缓销售，药商普遍采取“低库存、快周转”策略，采购端仍观望为主。同时，非道地产区的低品质药材因缺乏药企订单，长期滞留流通环节，而野生资源型品种则因优质货源稀缺，形成“高价难销、低价无货”的分化局面。

3、消费端：消费需求疲软，缺乏上行动力

根据2024年医药行业全年经济报告数据显示，2024年中成药营收同比下滑2.3%，中药饮片利润收缩6.9%，院内需求萎缩叠加基层医疗机构（如中医馆）采购量减少12%，导致中药材消费端持续走弱，2025年一季度并未扭转局势。集采常态化加剧价格压制，企业为应对中成药平均29.5%的集采降价，大幅压低原料采购成本，川芎、黄芪等饮片采购价较市场价低15%-20%，倒逼产地降价抛货。需求疲软与供应过剩形成双向压力。一方面，中小药企被迫转向院外市场但难抵需求缺口；另一方面，中药材产能过剩导致2025年一季度价格指数进入下行通道，中药材市场呈现“以价换量”的被动调整周期。

1、整体指数延续承压态势

受种植面积持续扩张及2024年产新库存高企影响，中药材进入“去产能”周期，供需宽松格局难以快速扭转。尤其射干、沙苑子、黄芩等扩产品种仍面临产能过剩压力，价格或进一步探底。预计二季度指数或将进一步下降。

2、中药材品种分化加剧

一季度部分新陈不接品种如猫爪草、青葙子因短期供应缺口价格出现阶段性反弹，但二季度产新季集中到来，价格或将有所回落；而矿物类琥珀、朱砂等因资源稀缺性及资本避险需求，或维持温和上涨趋势。

3、政策约束强化价格下行惯性

医保控费政策下，中药企业采购成本压缩压力持续，叠加基层医疗机构采购量同比下降，需求端难以支撑价格回升。预计二季度市场交易仍以“去库存、降成本”为主线，多数品种价格仍有继续下降趋势。

4、国际贸易格局变动，出口壁垒增加

中药材及饮片贸易是中药国际化的重要载体。据中国海关统计数据显示，2024年我国中药材及饮片的进出口总额达到18.4亿美元，出口量基本保持在20万～25万 t的数量级。进出口市场中，美国是我国中药材的十大进出口国家之一。

2025年4月，美国频繁加征调整对中国商品的关税，短期来看，美国进口商或会减少采购，导致中国对美中药材出口量下降，尤其美国依赖度较高的品种如甘草、茯苓等药食两用原料。长期来看，部分依赖美国市场的中药材将回流国内，加上出口型企业为维持利润，可能压低产地收购价，间接影响药农收益，加剧种植端调整。

政策端：医保控费与质量监管双轨制下，行业集中度提升；

市场端：健康消费升级带动药食同源品类年需求增长15%～20%，对冲传统医疗需求下滑；

技术端：区块链溯源、AI种植预测等技术应用降低全链条损耗率；

资本端：短期游资对稀缺品种的炒作加剧市场波动，长期产业资本则向标准化基地、智能仓储等基础设施领域集中。