2025年3月，复合材料行业呈现出原料价格下降、产品价格稳步上升、产业景气度持续改善的趋势。其中，原材料价格指数环比下降1.53%至131.81点，主要受基料和增强材料价格下行影响。随着“两会”政策红利逐步释放，枣强复合材料产业延续复苏态势，市场活力进一步增强。产品价格指数微涨0.39%至115.36点。产业景气指数攀升至127.08点，处于高度景气区间，订单和现金流稍有改善，叠加新能源政策利好，市场长期信心强劲。

展望后市，原材料价格或继续波动运行，基料受油价影响存下行压力，玻璃纤维价格虽触底但需求恢复仍存不确定性；产品价格预计稳中有升，但中小企业可能因成本压力面临市场分化，行业集中度或进一步提升。

指数走势

原材料价格指数持续回调

2025年3月，受基料和增强材料价格同步回落影响，原材料价格指数收报于131.81点，环比下降1.53%。

原材料价格指数走势图

本期，基料、增强材料价格指数均有不同程度下行。

分类型复合材料原材料价格指数走势图

基料（合成树脂）价格指数收报142.40点，环比下降0.74%。其中，不饱和聚酯树脂价格指数（144.47点）环比下降0.76%，下游需求复苏不及预期，叠加部分企业库存压力较大，市场议价空间扩大；环氧树脂价格指数（101.80点）小幅下跌0.60%，成本端支撑减弱。酚醛树脂、乙烯基酯树脂等品类价格持稳。

增强材料价格指数收报107.10点，环比下降3.93%。玻璃纤维价格指数（107.13点）环比下跌4.13%，下游需求增速放缓，部分经销商通过降价清库存，加速资金流转；碳纤维及其他增强材料价格保持稳定。

产品价格指数稳中有升

3月，产品价格指数收报于115.36点，环比上涨0.39%。

复合材料产品价格指数走势图

缠绕制品、模压/模塑制品、拉挤制品和手糊/真空吸附制品产品价格指数环比“二涨一平一跌”。

分类型复合材料产品价格指数收报情况

模压/模塑制品价格指数（128.78点）环比上涨1.79%，其中，环境环保类模压/模塑制品（91.27点）涨幅达6.62%，受益于“两会”后环保项目加速落地。

缠绕制品价格指数收报于105.23点，环比上涨0.07%，主要受市政工程类缠绕制品价格指数上涨拉动。

拉挤制品价格指数平稳运行，与上期一致。

手糊/真空吸附制品价格指数（112.57点）环比下降2.00%，各类产品需求阶段性回落。

产业景气度持续攀升

3月，产业景气指数升至127.08点，处于高度景气区间，整体呈现出积极向好的态势。

复合材料产业景气指数走势图

3月，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比2月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。枣强复合材料产业同步扩张运行。

复合材料产业细分景气指数走势图

经营类景气指数（116.67点）：生产量、原材料库存指数均突破120点，企业产能利用率显著提升；订单量及现金流指数同步改善，显示终端需求稳步回暖。

发展信心类景气指数（145.83点）：政策端，新能源装备补贴细则出台；市场端，风电装机预期（120GW）及光伏边框需求增长驱动长期乐观情绪。

行情解读

复合材料产品的成本构成中，原料成本在总成本中的占比约为60%～70%，尤其是中小企业，利润空间有限，产品定价往往随着原料价格波动进行调价。枣强复合材料企业通常采用订单式生产模式，导致定价变动存在滞后性，因此本部分增加对原料价格波动的行情解读分析。

基料价格波动分析

枣强复合材料产品上游原材料所涉及的基料以不饱和树脂为主。3月份不饱和树脂窄幅波动。3月上旬，不饱和树脂市场企稳运行，原料价格涨跌交替，不饱和树脂综合成本变化较小，企业及市场价格保持稳定，国内不饱和树脂企业开工负荷略高于近年平均水平，工厂多维持订单生产，下游及终端恢复情况不及预期，买盘以刚需跟进为主，市场情绪偏观望。3月中旬，不饱和树脂市场窄幅上涨，由于综合成本重心上移，企业及市场报价窄幅上调，国内不饱和树脂企业开工率稍有提升，下游及终端需求持续恢复，北方需求尚可，南方整体表现一般。3月下旬市场窄幅回落，顺酐、苯酐、乙二醇价格走弱，不饱和树脂报价窄幅下调，市场多继续观望原料走势，下游维持刚需采购。3月，我国不饱和树脂企业开工率在30%附近。

国内环氧树脂进入集中扩产周期，受自身供需基本面及外围经济环境制约，国内环氧树脂价格处于震荡下行趋势，行业毛利大幅萎缩、产能利用率屡破历史新低。

增强材料价格波动分析

枣强复合材料产品上游原材料所涉及的增强材料以玻璃纤维为主。全球玻璃纤维行业已形成较为稳定的寡头竞争格局，中国巨石、泰山玻纤、国际复材、美国OC、日本NEG、山东玻纤六大玻纤生产企业年产能合计占全球玻纤总产能的70%，我国玻璃纤维生产企业中国巨石、泰山玻纤、国际复材三家公司的产能占全国玻璃纤维总产能的70%，其中，中国巨石目前的在产产能为259万吨，超过泰山玻纤和国际复材在产产能总和。作为首屈一指的龙头企业，中国巨石透露，目前玻璃纤维复价动力从初期的行业复苏、企业盈利修复需求逐步转向需求回暖支撑。在前期玻璃纤维多次复价基础上，目前价格已走出市场价格底部区间，3月，受下游需求增长不足预期影响，玻璃纤维继续涨价受阻，部分中小厂商降价清库存。

2025年3月31日部分原料价格概览[ 数据来源于同花顺金融]

指数预测

原材料价格指数或将波动运行

基料方面，油价波动是关键变量，美国“对等关税”措施引发了全球贸易紧张局势的进一步升级，市场对全球经济衰退的担忧情绪急剧升温，导致投资者对原油需求前景持悲观态度。4月，国际油价预计将面临较大的下调压力，不饱和树脂成本支撑减弱，间接影响不饱和树脂市场价格下行。以不饱和树脂为主的基料价格存在下行压力。

增强材料方面，目前，玻璃纤维价格已走出底部区间，市场再向上突破需要有下游需求支撑，而下游需求的恢复情况仍存在一定的不确定性。一方面，全球经济形势不明朗使得市场对未来需求持谨慎态度；另一方面，国内经济复苏的步伐和力度也将直接影响下游行业的采购意愿。若下游需求不能有效释放，以玻璃纤维为主增强材料市场价格存在回调的风险。在基料和增强材料共同影响下，复合材料原料价格或将波动运行。

产品价格指数预计稳中有升

国内“稳增长”措施（如基建投资加速、新能源补贴落地）将在一定程度上提振复合材料市场需求，但是，原材料行情加速震荡风险有所提升，受伤害最大的将是下游中小企业，未来的趋势将变成头部越来越强，不关注差异化发展，走价格竞争路线的中小企业将会越来越弱，或将被市场洗牌出局。随着企业走高质量发展路径，更加重视产品质量以及产品差异化，枣强复合材料产品价格或将稳中有升。

复合材料原料、产品价格指数4月走势预测图

注：预测信息由DeepSeek深度思考（R1）提供，发布单位不对其可靠性负责，仅供参考。