一、宏观分析

进入2月，前期实施的存量政策和一揽子增量政策持续发力，中央经济工作会议部署不断落实，政策组合效应叠加节后复工复产共同推动我国制造业稳步恢复。据国家统计局发布数据，2月我国制造业PMI为50.2%，在1月短暂落入50%以下后重回扩张区间，环比上升1.1个百分点。

全球经济继续保持稳健复苏态势，内生韧性有所显现。2月，据中国物流与采购联合会发布，全球制造业PMI为50.0%，环比持平。分区域来看，亚洲制造业增速加快，美洲制造业增速放缓但保持扩张态势，欧洲与非洲制造业仍处于收缩状态，但降势逐步趋缓。

二、指数解读

（一）注塑模具指数继续上行

据“黄岩·中国模具指数”信息系统监测，2025年2月，注塑模具价格指数延续上行走势，收于107.71点，环比涨幅0.35%。细分来看，内销模具和外贸模具价格指数同步上升，分别收于119.72点和99.70点，环比分别上涨0.57%和0.18%，内销市场行情表现略优，价格指数增速稍快。

注塑模具及其细分价格指数走势

1、原料市场

2月，模具原料市场行情略显疲软。“黄岩·中国模具指数”信息系统监测的原材料价格指数收于129.57点，环比下跌1.11%；细分指数中，进口塑料模具钢和国产塑料模具钢价格指数表现为“一平一跌”。

分析来看，2月正处于春节前后，模具钢市场需求恢复速度较往年相对缓慢，贸易商多持观望情绪，终端企业基本延续刚需采购，市场整体表现冷清。据Mysteel跟踪统计，截至2月底模具钢社会库存为7.03万吨，较1月底增加了0.01万吨。与此同时，2月钼铁、钒铁价格小幅下滑；钨市内需利好不足，外贸环境严峻，市场出货不畅，报价松动。需求恢复缓慢叠加原料价格承压共同导致了模具钢价格指数的下滑。

原材料及其细分价格指数走势

2、下游需求

内需方面，汽车、家电等下游制造业在节后开始复工复产，叠加“以旧换新”政策刺激，模具市场内销订单稳步恢复。以汽车市场为例，春节后企业生产经营活动加快，各大车企新品发布和促销活动竞相展开，市场活力明显提升，2月汽车产销分别完成210.3和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。其中，乘用车继续良好表现，商用车市场有所回暖，新能源汽车表现亮眼，产销延续快速增长态势。

外需方面，全球制造业持续保持复苏态势，叠加美国对华关税落地前，进口商提前自华进口导致海外需求前置，拉动外贸模具需求回升。

3、总结

2月，尽管原材料价格受制于春节前后需求恢复缓慢、钼铁等合金成本下滑以及社会库存增加等因素下跌，对注塑模具价格的支撑稍显不足，但在内需市场的强劲复苏与外需阶段性回升的双重拉动下，黄岩模具价格指数保持坚挺并再次实现上涨。

（二）景气指数略低于荣枯线

2025年2月，黄岩模具产业景气指数继续下滑，为99.48点，略低于荣枯线，景气水平有待恢复。细分指标中，信心类景气指数保持在106.90点，持续扩张运行；而产销类景气指数下降至94.54点，低于荣枯线5.46个百分点。

景气指数及其细分指标走势

分析来看，2月横跨春节前后，节前企业逐渐停工停产，行业进入传统淡季；节后企业需消化放假期间积压的订单并调整生产计划，导致短期经营效率降低。此外，2月全国制造业PMI虽回升至50.2%，但从细分指标来看，背后支撑主要来自大型企业，中小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，仍处于收缩区间，而黄岩模具产业集群的企业分布以中小型为主，一定程度上拖累了整体的景气水平。但与此同时，下游需求复苏和政策刺激的确定性（如“以旧换新”政策将拉动汽车、家电等行业持续增长）使得企业对中长期市场保持信心，支撑信心类景气指数得以保持平稳扩张运行。

三、行情展望

1、原料端：展望3月，尽管模具钢市场供需矛盾仍将存在，但随着多家钢厂陆续出台调价政策，叠加宏观预期向好和“金三银四”的加持，预计3月模具钢现货市场价格大概率呈现稳中趋强态势。

2、需求端：据商务部统计数据，截至3月5日，全国共收到2025年汽车报废更新补贴申请超31万份，汽车置换更新补贴申请超70万份，合计超过100万份，3月汽车市场将迎来政策红利集中释放期。此外，2月车市主要是私人消费购买，预计3月将转到单位用车、出租、私人三大市场全面均衡增长的新阶段，消费结构的转变将进一步拉动汽车模具的需求看涨。模具行业另一大应用领域家电市场，3月的预期行情同样较为积极。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年3月空冰洗排产合计总量为4050万台，较去年同期生产实绩上涨7.6%。其中，空调排产为2476万台，同比显著增长13.5%，冰箱与洗衣机排产相对平稳。

综合原料端和需求端的表现，预计3月黄岩模具价格指数将小幅上涨。细分来看，内销模具价格指数涨幅预计更大；外销模具在短期抢单效应结束后，预计价格指数涨幅有限。