一、脉冲响应分析

脉冲响应函数是用来描述模型中的内生变量对冲击的反应，即在扰动项上加一个标准差大小的新息冲击对内生变量的当前值和未来值的影响，坐标横轴表示时期数，纵轴表示响应函数大小，红色虚线表示正负两倍的标准差偏离带。该实例主要是分析财政、货币政策的宏观经济效果，主要是财政、货币政策对经济增长率GDP 和物价水平增长率RPI的影响。

具体软件操作如下：

VAR模型界面上选View——Impulse Responses，在Display Information的选项卡里可以输入要用的脉冲变量Impulses和响应变量Responses，Impulse Definition选项卡里可以选择转换脉冲的方法。虑到本实例主要研究财政、货币政策的宏观效果，即考量GE、M2对GDP、RPI的影响，以及财政货币政策相互间的影响作用。因此，小编依次在“Impulses”中输入m2 和ge，而“Responses”中均为m2、ge、gdp、rpi。

结果界面如下所示：

货币政策冲击脉冲响应图

简要分析：

由货币政策冲击脉冲响应图可见，货币政策对其自身一个标准差新息立即做出了响应，在第一期，货币供应量增长率的响应大约为0.064左右，只后这种冲击对货币供应量增长率的影响缓慢减小，同时，这种冲击的影响效果持续时间比较长。

而财政政策对货币政策的扰动在0上下波动幅度较大，但其并没有立即做出响应，具有滞后效应。在第三期，财政政策对货币政策的扰动所做出的响应达到最大0.01左右，且为正向，之后第四期响应下降为0，直至第十期趋于0。

货币供应量增长率M2的一个单位的标准差新息，使得名义GDP增长率和物价上涨率立即作出响应，并迅速在第二期达到最高峰，且名义GDP增长率上涨幅度大于物价上涨程度，说明实际GDP增长率在上升；而在第二期到第五期，两者的响应均进入快速下滑阶段，但RPI的响应下降幅度更大，说明实际GDP增长率仍在上升；但在第五期后，若货币供应量M2增长率不能继续保持增长，则名义GDP的增长率上升幅度小于物价增长幅度，从而使得实际GDP增长率下降。

此外，扩张性货币政策的实施对经济增长的冲击在第5期后，基本上保持稳定，逐渐趋于零，而对物价上涨程度的冲击则在第7期后，保持稳定趋于零。因此，我们可知，短期内，货币供应扩张能够刺激经济增长，并伴随着物价的提高，但货币政策对经济增长的长期影响作用不明显，而且扩张性货币政策对物价上涨的影响作用较经济增长的影响作用更为持续。

财政政策冲击脉冲响应图

考虑到篇幅问题，对于财政政策对各变量的脉冲响应将不再此召开详尽叙述。

二、方差分解

脉冲响应函数描述的是VAR模型中的一个内生变量的冲击，对其他内生变量所带来的影响，而方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量的变化的贡献度（通常用方差来度量），进一步评价不同结构冲击的重要性。因此，方差分解给出对VAR模型中的变量产生影响的每个随机扰动的相对重要性的信息。

方差分解在Eviews软件中的实现过程如下：选择VAR对象中的View——Variance decomposition

方差分析结果图如下：

与脉冲效应函数一样，如果改变VAR模型中变量的顺序，基于Cholesky因子的方差分解能有明显的改变。

VAR模型Eviews操作实例分析在本期已完结，下期将由更多内容更新，请持续关注中国指数网指数学院。谢谢！